Prošli su mjeseci naprijed-natrag. Što se događa?
Bez obzira jeste li iskusan investitor ili tek počinjete, postoji više načina za ulaganje i diversifikaciju vašeg novca. Jedan od portala za to je putem burzovnog fonda (ETF). ETF-ovi su se razvili kako bi pokrili širok raspon klasa imovine i sektora, zadovoljavajući različite potrebe ulagača i preferencije, uključujući robu, dionice, obveznice i industrijske ili sektorske ETF-ove, kao što je kriptovaluta ETF-ovi.
Bitcoin ETF-ovi, podskup ovog ekspanzivnog tržišta, posebno su usredotočeni na pružanje izloženosti najpoznatijoj kriptovaluti na svijetu.
Prije početka, neophodno je temeljito proučiti različite mogućnosti ulaganja kako biste stekli dublje razumijevanje.
Što je ETF?
Zamislite da vi i grupa prijatelja udružite svoj novac kako biste kupili zbirku različite imovine, poput dionica ili obveznica. To je ono što ETF-ovi rade u većem opsegu. ETF-ovi su poput investicijskih košarica koje sadrže različitu imovinu, što olakšava ulaganje u raznoliki portfelj bez potrebe za kupnjom svake imovine pojedinačno.
ETF-ovi donose ogromne prednosti: nude diverzifikaciju, smanjujući rizik stavljanja svih jaja u jednu košaru. Osim toga, ETF-ovima se trguje na burzama poput pojedinačnih dionica, što ih čini super dostupnima. Dakle, možete ih kupiti ili prodati tijekom cijelog dana trgovanja, za razliku od zajedničkih fondova, čija se cijena određuje samo jednom dnevno.
Sada, razgovarajmo o najnovijim vijestima: Bitcoin spot ETF-ovi. Vjerojatno ste čuli za Bitcoin, digitalnu valutu koja izaziva valove. Pa, zamislite da možete dobiti Bitcoin preko ETF-a. To je ono što Bitcoin spot ETF radi—omogućuje vam neizravno ulaganje u Bitcoin bez suočavanja s tehničkim složenostima njegovog izravnog držanja.
Razumijevanje Bitcoin Spot ETF-ova
Prije nego što uđemo u zamršenosti, razjasnimo što Bitcoin spot ETF-ovi podrazumijevaju. U biti, Bitcoin spot ETF je vrsta investicijskog fonda koji ima za cilj izravno pratiti cijenu Bitcoina. Za razliku od ETF-ova temeljenih na terminskim ugovorima, koji izvlače vrijednost iz ugovora koji špekuliraju o budućim cijenama Bitcoina, spot ETF-ovi nastoje zadržati stvarni Bitcoin. To bi omogućilo investitorima da kupuju i prodaju dionice ETF-a na burzi, izlažući ih kretanjima cijena Bitcoina, a da zapravo ne moraju sami kupovati i pohranjivati Bitcoine.
Naprotiv, izravna izloženost Bitcoinu je razlog zašto su regulatori kritizirali spot Bitcoin ETF-ove, što nije slučaj s budućim ugovorima (objašnjeno kasnije).
Prednosti Bitcoin Spot ETF-ova
Privlačnost Bitcoin spot ETF-ova leži u njihovim potencijalnim prednostima za maloprodajne i institucionalne ulagače. Za male ulagače, ovi ETF-ovi nude pojednostavljen i reguliran način za izlaganje Bitcoinu bez potrebe za navigacijom kroz složenost razmjena kriptovaluta. Time se demokratizira pristup tržištu kriptovaluta, omogućujući širem segmentu stanovništva da sudjeluje u njegovom potencijalnom rastu.
Nadalje, za institucionalne ulagače, Bitcoin spot ETF-ovi mogli bi pružiti sigurnije i poznatije sredstvo ulaganja. Institucije često daju prioritet reguliranim i uspostavljenim tržištima, a odobreni ETF vjerojatno bi zadovoljio te kriterije. To bi moglo otvoriti put za veću institucionalnu uključenost u kriptovalutu, potencijalno potaknuti povećanje prihvaćanja i legitimnosti.
Vodeće tvrtke podnijele su prijave za spot ETF. VanEck, jedan od prvih podnositelja zahtjeva za Bitcoin ETF, podnio je zahtjev za ETF 2020., ali je odbijen. Bez obzira na to, VanEck se ponovno prijavio 22. lipnja 2023. za pokretanje VanEck Bitcoin Trusta na burzi Cboe BZX. Ark Invest, WisdomTree i Valkyrie Investments bili su drugi podnositelji zahtjeva koji su čekali odobrenja. Čak je i najveći svjetski upravitelj imovinom, BlackRock, podnio zahtjev zahtjev kod SEC-a u lipnju 2023. i čeka rezultate.
Ovi ETF-ovi obećavaju kao most između tradicionalnog financijskog svijeta i kriptovaluta. Međutim, američka Komisija za vrijednosne papire i burzu (SEC) zabrinuta je zbog tržišne manipulacije, skrbništva, zrelost tržišta, regulatorne praznine i otkrivanje cijena odražavaju razborit pristup zaštiti investitorima.
Zašto SEC ne odobrava Bitcoin Spot ETF-ove?
Unatoč očitim prednostima, SEC-ovo oklijevanje da odobri Bitcoin spot ETF-ove ukorijenjeno je iz nekoliko zabrinutosti koje zahtijevaju pažljivo razmatranje.
- Tržišna manipulacija: Kriptovaluta je poznata po svojim divljim fluktuacijama i ranjivosti na tržišnu manipulaciju. SEC se brine da bi Bitcoin spot ETF mogao biti sklon manipulaciji, što bi rezultiralo nepoštenom tržišnom praksom i mogućim financijskim gubicima za ulagače.
- Skrbništvo i sigurnost: Zaštita digitalne imovine veliki je izazov. Kada se Bitcoin drži u ETF-u, skrbništvo i sigurnosne mjere moraju biti dovoljno jake da spriječe krađu ili neovlašteni pristup. SEC zahtijeva jamstvo da su skrbnička rješenja koja koriste Bitcoin spot ETF-ovi dovoljno sigurna za zaštitu interesa ulagača.
- Zrelost tržišta: Tržište kriptovaluta još je u ranoj fazi i brzo se mijenja. SEC bi mogao biti zabrinut kako bi ovo tržište u nastajanju moglo utjecati na zaštitu ulagača. Oni mogu odustati od poduzimanja radnji dok tržište ne sazrije i pokaže se stabilnijim.
- Nedostatak propisa: Nedostatak sveobuhvatnih regulatornih okvira za kriptovalute stvara izazov za ulagače. Primarna odgovornost SEC-a je zaštita interesa ulagača i održavanje pravednosti tržišta. Taj nedostatak propisa otežava postizanje ovih ciljeva.
- Otkrivanje cijene: Jedna od primarnih funkcija ETF-a je otkrivanje cijena, što uključuje određivanje fer tržišne vrijednosti imovine. S obzirom na potencijalni nedostatak transparentnosti i volatilnost na tržištu kriptovaluta, uspostavljanje točnog i pouzdanog mehanizma određivanja cijena za Bitcoin spot ETF postaje ogroman izazov.
Kao što možete vidjeti, SEC ima brojne razloge za oprez pri odobravanju Bitcoin spot ETF-a.
Špekulacije oko Bitcoin Spot ETF aplikacija
Susreli smo se s višestrukim problemom u našoj potrazi za razumijevanjem Bitcoin spot ETF-ova i nevoljkosti SEC-a da ih odobri. Ovi ETF-ovi obećavaju kao most između tradicionalnog financijskog svijeta i kriptovaluta u nastajanju. Međutim, SEC nastavlja ili odgađati ili odbijati prijave. S druge strane, odobreno je više Bitcoin terminskih ugovora koje regulira Komisija za trgovanje robnim ročnicama (CFTC). Takvim se ugovorima mora trgovati na burzama koje reguliraju nadzorni organi.
Kriptozajednica ostaje optimistična u pogledu promptnih aplikacija za ETF-ove. U Grayscale priopćenje za javnost 27. srpnja 2023. glavni pravni službenik Craig Salm izjavio je:
"I dalje smo ohrabreni povećanim zamahom oko spot bitcoin ETF prijava. Ne samo da ovo naglašava kontinuirano sazrijevanje spot tržišta bitcoina, već također učvršćuje naše dugogodišnje uvjerenje da bi američki ulagači trebali imati pristup spot bitcoin ETF-ovima u sad."
Usprkos tome, stvarnost je da su se podnositelji zahtjeva suočili s odgodama regulatora, a Ark Invest je posljednja žrtva. Ovdje se radnje odnose na aplikaciju ARK 21Shares Bitcoin ETF po Bloombergovo izvješće od 12. kolovoza 2023. Unatoč kašnjenju, Cathie Wood, izvršna direktorica Ark Investmenta, vjeruje da će odobrenje višestrukih zahtjeva doći na kraju dok govoreći uživo na Bloomberg TV.
Ne očekuju svi isti rezultat. Na primjer, bivši šef Komisije za vrijednosne papire i razmjenu (SEC) John Reed Stark smatrao je da je malo vjerojatno da će regulatorno tijelo dati zeleni signal za zahtjeve ETF-a koji su na čekanju. Stark je objavio na X 13. kolovoza 2023., navodeći nekoliko razloga.
Neki podnositelji zahtjeva, koji su podnijeli zahtjeve između drugog i trećeg tromjesečja 2023., možda će morati pričekati do 2024. kako bi vidjeli bilo kakav razvoj događaja. Prema SEC-ovim smjernicama, regulatorno tijelo ovlašteno je odgoditi prijave ETF-a do 240 dana—tako što će biti izložene javnom komentaru ili na drugi način—od prvog podnošenja u Federalnom registru.
Kada će SEC odobriti Bitcoin Spot ETF?
Regulatori poput SEC-a igraju ključnu ulogu u balansiranju inovacija i zaštite ulagača. Za odobravanje Bitcoin ETF-ova potrebna je suradnja, a možemo postići pozitivan ishod stvaranjem okvira koji će svima biti od koristi. Ipak, nitko doista ne zna kada će SEC odobriti Bitcoin spot ETF. Bez znanja o njezinom unutarnjem funkcioniranju, kripto korisnici i potencijalni investitori jednostavno moraju čekati da prođe.
